过去一年港股走势超预期，因此我们要重新谈止盈策略，因为A股和H股核心指数均已处于正常或偏高区间，而且部分指数已进入高估状态，所以止盈讨论已不再陌生，尤其是恒生指数的估值温度明显升高，因此我们需要区间并结合不同风险偏好设定止盈阈值，然后才能更有底气的行动。虽然历史数据存在主观性，但是通过近10年和20年的双周期分析，我们依然可以模糊但正确地判定估值阶段，因此这是一种基于周期的投资策略，而周期的钟摆是市场最大的规律。
起初我们以近20年数据观察恒生指数市盈率和市净率，因为20年维度能覆盖更多波动，因此数据更全面，不过近10年数据在安全边际上更严格，所以如果风险偏好较低，就应选择近10年为主，而高风险投资者则可以以近20年为主。由于市盈率会受利润周期干扰，所以结合市净率计算指数温度更稳妥，因此我们在设定定投与止盈阈值时，同时参考两个指标。另外，虽然历史区间存在噪音，但是通过温度区间划分，仍能较好地把握投资节奏，因此建立多维度参考非常重要。无论是单指标还是双指标，都要结合自身目标和仓位计划，因为不同投资者的仓位承压能力差异很大。
如果根据PE进行操作，那么当恒生指数低于9倍时，可以逐步定投，因为这个阶段往往低估明显，而当PE超过12倍时，应开始关注止盈，并在超过13倍后逐步减仓，因为16.5倍附近通常是高估极限，所以适用清仓条件。如果用指数温度管理仓位，那么温度低于20°C时可加大定投，而在超过80°C时应分批减仓，因此两种方法可以结合使用。另外，由于市场具有不确定性，定投策略最好配合金字塔加仓或分批减仓法，这样能更好应对波动。结果来这种基于阈值的策略能在中长期提高胜率，不过仍需注意数据更新的及时性。
不过事情也有棘手部分，因为近20年温度为61.51°、近10年温度为85.06°，所以在设定止盈阈值时会出现冲突，因此需要根据风控标准进行修正，这也是策略个性化的核心要点。虽然可以直接采用近20年覆盖近10年的数据，但这种做法可能会降低谨慎度，因此我们更建议结合两种维度，并根据市场状态灵活调整止盈温度。另外，策略的有效性并非固定，因此投资者在实施前应进行多轮压力测试，因为只有适配自身的策略才有可持续性。由此可见，数据虽是锚，操作还需人来定。
综上所述，我们在投资恒生指数等宽基标的时，应同时关注估值阈值和温度指标，因为两者结合比单一指标更稳健，并且在不同区间采用不同的资金分配节奏，才能减少追涨杀跌的风险。因此行动建议是首先选用适合自身风险偏好的历史区间，其次设定定投与止盈温度表，最后在执行中保持动态调整。事实上，投资的关键在于纪律，而非预测正规配资平台，因此只要定好规则并执行到位，就能在周期波动中提高整体回报。这场行情虽热，但策略必须冷。
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